特斯拉即将发布财报，其业务重心正在发生转变：能源部门日益重要，而核心的汽车部门则面临压力。
由于对大型电池系统的需求增长，尤其是来自数据中心的需求，太阳能和储能业务本季度可能表现良好。与此同时，特斯拉的汽车利润率正在下降，而作为关键利润来源的高利润监管积分也正在消失。
这种对比正变得愈发明显。分析师预测，能源部门今年的收入将从2025年的128亿美元增至183亿美元，利润率接近29%。该业务板块预计将在不久的将来超过公司其他业务的增长速度。
尽管规模可观，但能源部门无法完全抵消基础业务所面临的压力。特斯拉还在大举投资于机器人和自动驾驶技术，这可能会拖累其季度现金流。
另一个因素在于规模。虽然特斯拉第一季度部署了8.8吉瓦时的储能，但这一数字低于去年同期，表明该业务可能每个季度之间会有波动。
能源部门的作用并非替代，而是缓冲。投资者关注的焦点可能会是：在特斯拉大力投资下一阶段发展的同时，其能否保持足够快的增长，以支撑其市场叙事。
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责任编辑：张俊 SF065
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